很多投資者都對VIX恐慌指數(shù)不陌生，不僅因為它時不時會出現(xiàn)在視線中，而且它還有一項特別重要的功能去幫助我們識別市場情緒進(jìn)行交易，判斷市場是過于樂觀還是過于悲觀，然后調(diào)整策略。
VIX指數(shù)，是芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)市場波動率指數(shù)的交易代碼，通常用于衡量標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期權(quán)的隱含波動性。簡單地說，是了解市場對未來30天市場波動性預(yù)期的一種衡量方法，如VIX為30，意味著市場預(yù)期標(biāo)普500指數(shù)未來30天內(nèi)的年波動幅度，也就是下個月標(biāo)普500的波動幅度在2.5%左右（30% / 12個月= 2.5%），下圖為VIX預(yù)期波動率與標(biāo)普500指數(shù)波動率對比：
理論上來講，VIX指數(shù)是一系列標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期權(quán)的價格加權(quán)指數(shù)。但實際上，VIX反映的是市場情緒的變化，適用范圍絕不僅僅局限于標(biāo)普500指數(shù)，從而也被視為華爾街的恐慌晴雨表。
盡管VIX指數(shù)通常被稱為"恐慌指數(shù)"，但較高的VIX值并不代表熊市。只能說，高的VIX指數(shù)代表投資者認(rèn)為市場會有很劇烈的波動，包括正向和反向的。只有當(dāng)投資者認(rèn)為不會有較大的下跌風(fēng)險或較大的上漲可能時，VIX指數(shù)才會低。可以這樣理解，VIX指數(shù)在熊市環(huán)境有上行的傾向，在牛市則傾向下跌或維持穩(wěn)定，表明VIX越高，股市下行壓力可能更大。
如何判斷市場情緒？
從過往走勢看，當(dāng)VIX指數(shù)低于20意味著，市場預(yù)期的是一個相當(dāng)健康和低風(fēng)險的環(huán)境。然而，如果VIX指數(shù)跌得過低，就反映出市場的自滿情緒，意味著幾乎所有人都看漲，市場就很容易出現(xiàn)崩盤。如果VIX指數(shù)高于20，意味著恐慌情緒開始進(jìn)入市場，并預(yù)測市場將面臨更高的風(fēng)險環(huán)境。
今年3月份，也就是疫情在全球迅速蔓延的背景下，VIX指數(shù)一度飆升至歷史最高值85.47，超過了2008年金融危機時期水平，表明投資者預(yù)期市場將會經(jīng)歷大幅波動，道指期貨在當(dāng)月創(chuàng)下2016年以來最低水平。
5月份以來，隨著各國逐漸開放經(jīng)濟，投資者信心回暖，環(huán)球股市也從低位回升，VIX指數(shù)跟隨降至2月份以來的最低水平，目前保持在30下方水平，但仍高于22.6的年均值。
如果利用VIX進(jìn)行交易？
市場上有一句話，當(dāng)VIX處于峰值時，可以考慮買入股指，因為基于恐懼的拋售和股價的快速下跌，股市的筑底信號是低位買入的時機，當(dāng)然這個時候如果抱著抄底心態(tài)會具有較大的冒險性。還有一種說法是可以等VIX指數(shù)在30上方見頂，然后開始下跌后再考慮買入。
由于VIX是一個情緒指標(biāo)，和股指通常呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。那么間接地，它也會與避險資產(chǎn)，如黃金和日元存在一定的相關(guān)性。因為VIX數(shù)值高表明市場恐慌程度提高，預(yù)期市場波動率大，資金存在更大可能流入避險資產(chǎn)。當(dāng)VIX飆升時，我們往往也會看到黃金避險買盤上升從而推高金價，當(dāng)然這兩者之間并不能說存在必然的正相關(guān)關(guān)系。
市場波動加大意味著潛在交易機會增加，對風(fēng)險管理的要求也更高。而借助觀察VIX指數(shù)的變化，可以讓我們判斷并預(yù)測市場情緒，來識別買入和賣出的信號，更好的去把握交易時機，不僅僅是判斷股指的走向，也可以從市場氛圍中識別避險資產(chǎn)的買入機會。
（以上分析僅代表個人觀點，匯市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負(fù)責(zé)。）
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